Ulmo, le Seigneur des Eaux, était un des Valar, et qui plus est un des huit Aratar. Sans épouse, l’Habitant des profondeurs était attaché à l’élément liquide. Il apparut à Tuor sous la forme d’un roi puissant, à la chevelure chatoyante surmontée d’une couronne, et portant une armure d’écailles émeraudes épousant son corps, une tunique vermeille et un manteau gris de brume.

Il vint en Eä avec nombre d’esprits moindres dont les principaux étaient Salmar qui fit les Ulumúri, et Ossë, avec sa femme Uinen, à qui il remit la direction des Mers Intérieures. Ulmo ne vivait pas avec les autres Valar et Maiar, ne se déplaçant que pour les évènements de grande importance, mais il demeurait en Ekkaia, le Grand Océan Extérieur.

En 1132 de l’Âge des Arbres, le conseil des Valar envoya Ulmo parler aux Eldar qui avaient été pris de panique face à l’immensité de Belegaer. Il parvint à les rassurer et fit monter les Noldor et les Vanyar sur une île, Tol Eressëa, qui avait survécu à la Destruction des Lampes.
En l’an 1149, Ulmo, cédant aux prières de Finwë, partit chercher les Teleri en Terre du Milieu. Il embarqua ceux qui acceptaient, mais il fut suivi par Ossë. Celui-ci convainquit les Teleri de demander à Ulmo d’arrêter la progression de Tol Eressëa. Le Seigneur des Eaux accepta de bon cœur, car lui-même n’avait pas vu d’un bon œil l’appel des Elfes en Aman par les Valar.
Par la suite, il leur apprit la construction de vaisseaux tirés par des cygnes afin qu’ils puissent rejoindre leurs frères Noldor et Vanyar.

Etant le plus prévoyant des Valar, il s’opposa aussi à la libération de Melkor, mais surtout à la construction des Pelóri et à la Dissimulation de Valinor. Il aimait Hommes et Elfes, et de ce fait ne les abandonna jamais, et les soutint à l’insu de Manwë même.
Ainsi en 50 du Premier Âge, il apparut en rêve à Finrod et Turgon, leur indiquant chacun un lieu pour construire une cité cachée. Finrod découvrit ainsi les cavernes du Narog, mais Turgon ne trouva point ce qu’il cherchait.
C’est pourquoi, en l’an 53, Ulmo réapparut à Turgon, lui montrant la secrète Vallée de Tumladen ; et en 64, il le pressa de commencer la construction de Gondolin, n’ayant établit pour l‘heure que les plans de la ville sur le modèle de Tirion. En 116, Ulmo donna l’ordre à Turgon de partir avec ses gens, et couvrit leur retraite en déployant ses pouvoirs dans le Val du Sirion. Il lui ordonna aussi de laisser un équipement : armure et épée, à Vinyamar, sans lui en expliquer clairement la raison.
En 455, Ulmo prévint Turgon de l’arrivée de Húrin et Huor dans ses songes, et lui conseilla de les accueillir avec honneur.
Ulmo sauva en 496 Voronwë de la fureur d’Ossë, et le fit déposer sur les rivages du Nevrast. La même année, il apparut à Tuor, lui confiant pour mission d’avertir Turgon de l’imminence de l’attaque de Melkor contre Gondolin. Equipé de l’armure laissée à Vinyamar, et accompagné de Voronwë, Tuor atteignit Ondolindë sans pouvoir convaincre son seigneur de quitter la cité. Turgon reçut d’Ulmo un dernier avertissement en 509, mais en vain, Gondolin était perdue comme il l’avait été prédit.

Ulmo tenta également de prévenir la chute de Nargothrond, en avertissant Orodreth, via Círdan qui lui envoya Gelmir et Arminas, l'enjoignant de détruire le pont situé devant les portes de la cité, mais Orodreth n'en tint pas compte. Nargothrond chuta donc dans l'année, vers 495.